尊龙国际 比定增更“香”？百亿私募、千亿公募，争相入场！

　　“除了传统定增形势外，咱们正在寻找一些周期更短、扣头更多的形势，以进一步进步资金的诓骗斥逐。”一位业内东谈主士近日向记者暗示，面前越来越多的基金公司，正将目力投向询价转让。

　　Wind数据透露，2026年以来，全商场已有12家上市公司进行了询价转让。上述询价转让股份的核查求教透露，易方达基金、中原基金、诺德基金、财通基金、上海睿量私募、南京盛泉恒元投资、上海金锝私募等多家有名公私募机构同样现身询价转让的受让机构名单。从本年的参与情况来看，不少机构的浮盈已卓著30%。

　　私募与公募成主要参与者

　　东吴证券2月10日发布的公告透露，东吴证券受录用担任广东金欧健康科技有限公司、广东侨银房地产成立有限公司以向特定机构投资者询价转让容颜减握所握有的广东万年轻制药股份有限公司（简称“粤万年轻”）初度公成立行前已刊行股份的组织券商。

　　这次拟询价转让股数上限为800万股，询价转让的《认购邀请书》投递共计21家机构投资者，收到《认购报价表》共计3份。最终，按照联系规章，细则这次询价转让的价钱为18.80元/股，2家投资机组成为受让方，这两家机构辩认为易米基金和诺德基金。Wind数据透露，粤万年轻这次询价转让的订价基准日为2月4日，折价率为91.66%（询价转让价除以订价基准日收盘价）。

　　上述事件并非个例。Wind数据透露，2026年以来，全商场已有粤万年轻、盛好意思上海、九联科技、蓝晓科技等12家上市公司进行了询价转让。基金公司成为参与询价转让的“常客”。以江波龙1月的询价转让为例，公告透露，有54家机组成为受让方。这些机构中既有易方达基金、国泰基金等大型公募机构，也有财通基金、博谈基金、金鹰基金等中小公募机构，还有上海睿量私募、南京盛泉恒元投资、上海金锝私募等多家百亿私募机构。

　　财通基金暗示，从询价转让受让方看，现在私募与公募基金为主要参与者。2020年—2025年，私募基金认购次数最多，达577次，其中包括以期终局产业链联动的产业配景投资方。在握牌金融机构中，公募基金以82次认购次数当先；QFII与证券公司的认购次数次之，辩认为43次和60次；保障公司和期货公司辩认认购8次和5次。

　　收益率和扣头进展均优于定增

　　从股票转让后的进展来看，本年不少参与询价转让的机构皆赢得了可以的浮盈。

　　Wind数据透露，限定2月11日收盘，本年12家进行询价转让的上市公司中，有11家公司的股价高于当初的询价转让价，有参与询价转让的机构浮盈率已卓著30%。

　　以江波龙为例，尊龙app下载该公司的询价转让价为212.09元/股，2月11日，公司股价为284.14元/股，浮盈率约34%；德科立1月的询价转让价为126.35元/股，2月11日，公司股价为164.00元/股，浮盈率约30%。博谈基金、财通基金、上海迎水投资等19家机构为德科立询价转让的受让方。

　　拉万古辰来看，询价转让的收益上风正在自由突显。财通基金在近日发布的《定增商场全景求教》中暗示，2025年询价转让收益率和扣头进展初度均优于定增。限定2025年年末，2025年询价转让平均解禁陈诉为49.52%，高于竞价定增的38.61%；平均扣头84.34%，优于竞价定增的86.88%。筹画改日，在扣头财富的投资中，有望迎来越来越多优质上市公司推行询价转让。

　　与定增造成互补

　　Wind数据透露，2021年，进行询价转让的公司仅有12家；但到了2025年，进行询价转让的公司就还是达到了180家。

　　在财通基金看来，询价转让与定增在价钱下限、收益率波动性和资金占用时辰上的各异，塑造了不同的风险收益特征，眩惑了不同策略的资金，造成策略互补。询价转让的底价扣头深、登记斥逐高，这意味着投资者能用更低成本、更快速率完成建仓，其收益更径直着手于“折价”这一细则性要素与解禁时商场估值的对比，具有更强的对冲属性，故而收益率波动时常较大。定增虽有扣头，但中枢逻辑是投资者以资金和时辰为代价（锁依期虽同为6个月，但前期刊行经由更长），投资者诓骗召募资金参与上市公司改日成长，其收益骨子是“成长溢价”。较高的参与门槛也决定了它是大型机构进行遥远产业设立的用具。因此，从往还生动到防护中遥远基本面的角度，二者互补称心了从往还到设立的更多层级需求。

　　谈及改日策略的慈祥要点，财通基金以为，在战术开采与商场需求爆发的双重鼓励下，半导体、AI硬件、工业母机、国产软件等行业的头部公司事迹能见度与成长细则性显耀增强，其股权成为最具眩惑力的产业财富，充分体现了老本商场对实体产业价值的精确重估。

包袱裁剪：刘万里 SF014